浙商国际-债券策略月报：2024年5月美债市场月度展望及配置建议-240503

1. 美国经济数据强劲，美债收益率上行，上半年预计波动幅度在4.6%-5%之间，做多美债赔率较大，曲线做陡策略或是最佳选择。

2. 美国经济韧性支撑下，上半年美债收益率仍有上行动力，下半年走势取决于再通胀风险、非美央行与美联储货币政策周期的差异。

3. 美联储年内降息空间正在不断缩小，下半年可以择机增加久期，并捕捉中线债券价格反弹的机会。

债券标的：美国国债 操作建议：上半年做多美债，采取曲线做陡策略；下半年增加久期，捕捉中线债券价格反弹的机会 理由：美国经济韧性支撑下，上半年美债收益率仍有上行动力，预计波动幅度在4.6%-5%之间；下半年走势取决于再通胀风险、非美央行与美联储货币政策周期的差异。

因此，上半年做多美债赔率较大，曲线做陡策略是最佳选择；下半年可以择机增加久期，并捕捉中线债券价格反弹的机会。