煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：港口库存阶段性承压，但煤价仍有韧性-241118

- 秦皇岛港口煤炭库存达到695万吨，环比上升，显示出阶段性承压，但煤价仍保持韧性，动力煤平仓价为844元/吨。

- 预计未来气温下降将提升电厂日耗，刚性采购需求可能增加，民用煤需求也有好转迹象。

- 投资建议关注陕西煤业及市净率低于1的上海能源，煤炭行业基本面短期无忧，存在布局良机。

**煤炭开采行业周报核心要点总结：** 1. **港口库存情况**： - 秦皇岛港口煤炭库存达到695万吨，环比增长5.30%，同比增长8.93%，创同期新高。

- 环渤海港口煤炭库存为2797.4万吨，环比增长5.36%，同比下降3.99%。

2. **煤价走势**： - 秦皇岛港口动力煤平仓价为844元/吨，环比下降4元（-0.44%），但整体仍具韧性。

- 陕西榆林动力混煤坑口价格保持在725元/吨，环比持平。

3. **需求预测**： - 预计未来一周强冷空气将导致气温下降，电厂日耗可能提升，刚性采购需求增加，民用煤需求也将改善。

4. **生产情况**： - 洗煤厂开工率为68.3%，仍处于五年同期低位。

- 高炉产能利用率为88.58%，日均铁水产量236万吨，环比和同比均有小幅上升。

5. **投资建议**： - 煤炭行业基本面短期无忧，建议关注陕西煤业及市净率低于1的上海能源等煤炭股。

6. **风险因素**： - 经济放缓、超预期的水电出力、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足等均可能影响行业表现。

投资标的及推荐理由： 1. **陕西煤业**： - 推荐理由：当前煤炭行业基本面短期无忧，短期海外扰动及迎峰度冬可能推升煤价，陕西煤业作为煤炭股，具备良好的布局机会。

2. **上海能源**： - 推荐理由：建议关注市净率低于1的上海能源，可能在当前市场环境中具备较好的投资价值。

风险分析： - 经济失速下滑 - 水电出力超预期 - 海外煤价大幅下跌 - 政策实施力度不及预期