国贸期货-油脂季度报告：供需结构预期趋紧，政策与天气尚存扰动-240930

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：产地受减产、B40等影响供需有趋紧预期，国内近月买船少导致四季度供应偏少。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：偏多 【理由】：9月后进口大豆到港量减少，豆油产量边际减少，四季度豆油需求增加（替代棕榈油）；巴西天气存在炒作题材。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：偏多 【理由】：加菜籽仍存减产题材炒作；短期国内菜籽供应充足，但贸易保护政策存在不确定性，四季度菜籽到港量可能不及预期，边际有利多；12月是菜油的消费旺季，推动菜油去库。

1. 棕榈油供需趋紧，豆油和菜油需求增加，但存在政策和天气因素的扰动。

2. 棕榈油短期看多，豆油中期偏多，菜油建议观望，套利建议观望。

3. 风险提示包括国际油价、极端天气、贸易保护政策、生柴政策。