旗滨集团：开源证券-旗滨集团-601636-公司信息更新报告：行业大势拖累业绩，保交楼提振玻璃价格-241101

投资标的：旗滨集团（601636） 推荐理由：公司2024年前三季度营业收入增长，但净利润大幅下滑，受行业大势影响。

考虑到光伏产销增长及房地产企稳，预计浮法玻璃价格有望企稳，维持“买入”评级，长期看好其多元化布局。

- 旗滨集团2024年前三季度营业收入同比增长3.72%，但归母净利润同比下降43.77%，显示业绩受到行业大势拖累。

- 公司浮法玻璃价格面临下行压力，但光伏业务增长良好，预计未来几年盈利有所回升，维持“买入”评级。

- 近期政府政策推动下，浮法玻璃库存下降，有望受益于房地产市场企稳。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为116.00亿元，同比增加3.72%。

- 归母净利润为6.99亿元，同比下降43.77%。

- 扣非归母净利润为6.23亿元，同比下降45.21%。

- 2024年第三季度营业收入为36.89亿元，环比下降9.03%；归母净利润为-1.12亿元，环比下降130.35%；扣非归母净利润为-1.37亿元，环比下降139.78%。

2. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润为7.2/8.2/9.2亿元（前值为15.9/18.5/19.2亿元）。

- 预计2024年EPS为0.27元，2025年为0.30元，2026年为0.34元。

3. **市场估值**： - 对应当前股价的PE分别为27.8/24.6/21.9倍。

4. **毛利率与产能**： - 2024年前三季度毛利率约为19.0%，同比下降4.4个百分点；2024年第三季度毛利率约为7.7%，环比下降14.9个百分点。

- 公司拥有24条浮法玻璃生产线（16600吨/日），9条光伏玻璃生产线（10600吨/日），在建2条光伏玻璃生产线（2400吨/日）。

5. **费用率情况**： - 2024年前三季度费用率为12.44%，同比上升1.80个百分点。

- 各项费用率分别为：销售费用率1.16%、管理费用率5.14%、研发费用率4.14%、财务费用率1.99%。

6. **现金流与库存情况**： - 经营活现金流净额为2.99亿元，同比下降66.25%。

- 国内浮法玻璃整体库存持续下降，至10月24日库存总量为5059万重量箱，较9月26日下降1322万重量箱，降幅20.72%。

7. **市场前景与风险提示**： - 政府政策可能对房地产企稳回升产生积极影响，浮法玻璃价格有望企稳。

- 风险提示包括玻璃价格大幅下跌、地产需求下行、光伏玻璃投产低于预期。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级，考虑到公司光伏产销有较好增长。

以上信息能够帮助投资者更好地评估旗滨集团的财务状况、市场前景及潜在风险。