平安证券-平安观联储系列（八）：2024年Jackson Hole会议点评，9月降息成定局，市场情绪进一步修复-240824

- 鲍威尔在Jackson Hole会议上表态鸽派，明确指引9月降息成定局，市场情绪迅速回暖。

- 通胀回落至2%的信心增强，劳动力市场降温但不寻求进一步恶化。

- 短期内市场关注经济数据波动、美国大选及美股财报，港股在多重利好下有所支撑，配置建议关注高弹性互联网、医疗保健及红利板块。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观层面 1. **美联储政策动向**： - 鲍威尔在2024年Jackson Hole会议上表态鸽派，指引9月降息成为定局。

- 市场对9月降息50基点的预期概率上升至36.5%。

2. **通胀与就业市场**： - 鲍威尔对通胀回落至2%表示信心，认为通胀上行风险减弱。

- 承认劳动力市场降温，但不希望进一步恶化。

#### 中观层面 1. **市场反应**： - 会议后，纳指、标普500、道指均上涨，2年期和10年期美债利率下行，美元指数下跌。

- 市场情绪逐步恢复，VIX指数回落至低水平。

2. **经济数据与选举影响**： - 美国经济数据表现好于预期，缓解了衰退担忧。

- 关注即将到来的美国大选及其对市场的潜在影响。

#### 微观层面 1. **投资策略**： - 短期关注高弹性的互联网板块、中报业绩支撑的医疗保健板块及红利板块。

- 对于高股息股需谨慎，关注个股盈利和分红能力。

2. **美债市场**： - 美债利率预计在3.8%-4.0%区间波动，市场情绪可能导致短期震荡。

- 需警惕市场对降息预期的过度反应。

#### 风险提示 1. 全球通胀超预期上行。

2. 美国经济显著衰退。

3. 地缘冲突升级。

4. 市场金融风险加剧。

本报告的投资建议及理由为： - 短期关注高弹性的互联网板块，受益于港股资金流入。

- 关注中报业绩支撑或有望改善的板块，如医疗保健。

- 红利板块需谨慎，重点关注个股的盈利和分红能力。

- 美债利率预计震荡，建议以谨慎为主，关注经济数据波动。