财信证券-宏观策略周报：DeepSeek或重塑AI产业格局，关注中国科技龙头-250204

- DeepSeek-R1的推出可能重塑AI产业格局，提升中国科技股的投资价值。

- 全球资本市场在春节期间经历分化，中国资产逆势走强，尤其是科技股表现突出。

- 预计节后A股将迎来春季躁动行情，建议关注DeepSeek概念股、科技自主可控方向及贵金属板块。

本周宏观策略报告分析了全球资产价格的分化趋势，重点关注DeepSeek对AI产业的潜在影响以及中国科技龙头的投资机会。

首先，春节期间全球市场表现不一，尤其是海外中国资产逆势上涨。

具体来看，恒生科技指数等多个市场指数在A股休市期间均实现正增长，而美股则出现不同程度的下跌。

其次，贵金属价格在避险情绪驱动下显著上升，美元指数也有所走强，人民币汇率承压。

美债市场表现平稳，10年期美债收益率略有回升。

DeepSeek-R1凭借低训练成本和开源策略，缩小了中美在AI领域的差距，吸引了全球资本重新评估中国科技股的价值。

尽管美联储暂停降息和全球流动性收紧预期对市场造成冲击，但中国资产表现出韧性，尤其是AI相关股票。

投资建议方面，建议关注以下几个方向： 1. DeepSeek概念股，市场关注度上升，相关股票有望受益。

2. 科技和自主可控领域，包括国产算力、人形机器人等。

3. 贵金属板块，伦敦金现价格创历史新高。

4. 政策支持的内需扩展方向，如消费电子和家用电器。

同时，需警惕宏观经济下行、欧美银行风险、市场波动及中美关系恶化等潜在风险。

整体来看，预计节后A股市场将震荡走强，尤其是高景气板块表现值得期待。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注DeepSeek概念股，因其性能与OpenAIo1相当，缩小了中美AI领域差距，市场关注度上升。

2. AI投资逻辑将向中游模型及下游应用倾斜，建议关注计算机和传媒等相关方向。

3. 关注科技和自主可控方向，包括国产算力、人形机器人、信创及国防军工等。

4. 贵金属板块值得关注，近期伦敦金现价稳在2800美元/盎司以上，创历史新高。

5. 政策支持的扩内需方向，建议关注消费电子和家用电器等领域。