天风证券-港股周报：阿里发布Qwen3~Max~Preview，看好港股AI进入加速周期-250908

- 港股本周表现上扬，恒生指数上涨1.36%，南向资金持续流入，重点加仓阿里巴巴和美团。

- AI领域政策加速落地，阿里发布Qwen3-Max-Preview，行业渗透率有望提升。

- 建议关注平台型互联网公司及具备AI应用能力的企业，预计将受益于AI发展和消费升级。

本周港股市场表现积极，恒生指数上涨1.36%，成交量达到1.58万亿元。

南向资金持续流入，重点加仓阿里巴巴和美团，净买入额达到302.69亿元，年初至今净买入总额已接近9420亿元。

从板块表现来看，可选消费零售和医药生物涨幅居前，分别上涨8.08%和7.83%。

阿里巴巴在可选消费零售板块中表现突出，涨幅达到13.92%，其云业务增速表现亮眼。

医药生物板块的恒瑞医药也上涨13.12%，受到临床试验批准的利好支持。

在人工智能（AI）领域，政策环境持续向好，国务院发布了关于“人工智能+”行动的意见，预计将带动产业落地。

阿里巴巴发布的Qwen3-Max-Preview模型在多项能力上实现显著增强，显示出AI技术的快速进步。

投资建议方面，关注平台型互联网公司（如腾讯、快手、阿里巴巴等）和具备AI应用能力的企业（如出门问问、美图公司等）。

南向资金流入的趋势表明，互联网、消费和智能驾驶领域的投资机会值得关注。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济下行以及政策刺激效果不足等。

总体来看，市场对中国AI价值重估的前景持乐观态度，未来有望加速提升。

本报告的投资建议及理由为： 1. 看好平台型互联网公司，具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势，如腾讯、快手、阿里巴巴等。

2. 关注具备模型或应用能力的AI生态企业，如出门问问、美图公司等。

3. 南向资金持续流入，建议关注互联网、消费、智能驾驶的产业趋势机会。

4. 对于互联网企业，腾讯、快手和阿里巴巴在AI及业务增长方面具备良好前景。

5. 新消费领域，泡泡玛特和名创优品在全球化和品牌溢价上具备优势。

6. 智驾领域，小鹏汽车和蔚来汽车在新产品发布及市场需求复苏中展现潜力。

7. 风险提示包括地缘政治风险、宏观经济下行及政策刺激效果不足。