竞业达：太平洋证券-竞业达-003005-智慧教育业务高速增长，AIGC业务逐步落地-241210

投资标的：竞业达（003005） 推荐理由：公司智慧教育业务快速增长，AIGC业务逐步落地，前三季度营业收入同比增长22.02%，净利润大幅提升。

预计未来三年持续增长，研发投入加大，市场布局完善，具备良好的发展潜力和盈利能力。

- 竞业达2024年三季报显示，公司前三季度营业收入同比增长22.02%，归母净利润大幅增长1378%，第三季度实现扭亏为盈。

- 公司加大研发投入，聚焦智慧教育和AIGC应用，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，2024年净利润预计达6085万元。

- 风险因素包括宏观市场变化、行业竞争加剧及新产品销售不达预期等。

竞业达在2024年三季报中披露，前三季度营业总收入达到3.02亿元，同比增长22.02%；归母净利润为2434万元，同比增长1378%；归母扣非净利润为1924万元，同比增长412%。

第三季度单季营业收入为1.57亿元，同比增长87.41%；归母净利润为3811万元，同比增长7503%；归母扣非净利润为3411万元，同比增长1264%。

公司前三季度毛利率为50.19%，同比提高3.75个百分点，净利率为7.95%，同比下降0.98个百分点，主要受到销售费用增长及新产品研发费用影响。

销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为18.54%、13.15%和10.85%，同比有所提高。

公司在行业大模型、AIGC应用、实验实践教学及教育大数据应用等领域加大了研发投入，研发投入占比为12.96%，同比增长8.31%。

截至9月底，公司在手订单合同金额为4.2亿元。

公司计划在2024-2026年实现营业收入分别为5.56亿元、6.69亿元和8.02亿元，归母净利润分别为6085万元、7985万元和10564万元，预计EPS分别为0.37元、0.48元和0.64元，对应的PE分别为85倍、65倍和49倍。

风险提示方面，公司面临宏观市场环境变化导致政府采购节奏放缓、行业竞争激烈、新产品销售不达预期、技术研发进展缓慢以及教育政策落地低于预期等风险。