传媒行业：华鑫证券-传媒行业周报：第五消费时代的思考-250511

- 日本的第五消费时代显示出人口结构变化对消费行为的深远影响，消费者越来越重视生活品质和情感价值。

- 在国家政策的支持下，传媒行业将受益于内需增长，科技与内容的融合将推动消费体验提升。

- 推荐关注多个A股和港股个股，尤其是那些在体验经济、数字营销和新媒体领域表现突出的公司。

本周传媒行业的投资报告主要围绕日本的第五消费时代展开，强调人口结构变化对消费行为的影响。

消费者的消费观念逐渐从追求物质数量转向关注品质、个性化和情感价值，消费体验更注重身心愉悦和生活品质的提升。

国家政策的护航作用增强，内需前景看好，传媒行业受益于科技与内容的融合，有望刺激好奇心消费。

推荐关注的个股包括： - 风语筑603466：体验经济驱动业务增长。

- 芒果超媒300413：综艺《歌手》即将上映。

- 遥望科技002291：受益618电商节。

- 奥飞娱乐002292：新品表现值得关注。

- 蓝色光标300058：数字营销领域的头部企业。

- 姚记科技002605：卡游情绪驱动带来估值修复。

- 华策影视300133：聚焦影视科技融合。

- 万达电影002739：关注谷子经济进展。

- 横店影视603103：下沉市场潜力依然。

- 中信出版300788：央企，持续夯实主业。

- 新经典603096：自有IP商业价值提升。

港股推荐包括B站9626、腾讯0700、阿里巴巴9988、美图、布鲁可0325、创梦天地1119、心动公司2400、吉比特603444、百奥家庭互动2100、电魂网络603258和青瓷游戏6633。

风险提示包括产业政策变化、公司业绩不及预期、行业竞争加剧、编播政策变动、影视作品进展不达预期、疫情和宏观经济波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 风语筑（603466）：以体验经济为支点，撬动业务新增量。

2. 芒果超媒（300413）：综艺《歌手》将上映，期待其带来业绩提升。

3. 遥望科技（002291）：有望受益618电商节，2025年2月激励夯实信心底。

4. 奥飞娱乐（002292）：关注新品如卡牌、积木、毛绒品类表现进展。

5. 蓝色光标（300058）：数字营销头部企业，All in AI，重构营销全链路，带来业务增量可期。

6. 姚记科技（002605）：可关注伴随卡游的情绪驱动下，带动公司卡淘带来的估值修复。

7. 华策影视（300133）：聚焦影视科技融合，加速转型升级。

8. 万达电影（002739）：股东减持致短期表现承压，关注谷子经济进展。

9. 横店影视（603103）：下沉市场内需仍具潜力，市占率仍具提升空间。

10. 中信出版（300788）：央企，大众阅读头部企业，持续夯实主业。

11. 新经典（603096）：自有IP商业价值有望提升。

12. B站（9626）：将受益618电商节。

13. 腾讯（0700）：腾讯云携手阿联酋C.live，打造低延迟可扩展的高品质直播体验。

14. 阿里巴巴（9988）：将受益618电商节。

15. 美图：将进一步以AI技术打造世界级的产品，更好服务生活场景与生产力产品用户的垂直需求。

16. 布鲁可（0325）：中国版乐高有望在2025年主业持续夯实，自研IP后续发展可期。

17. 创梦天地（1119）：可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现。

18. 心动公司（2400）：TapTap小游戏能力上线，有奖征集活动同步开启。

19. 吉比特（603444）：《杖剑传说》「自然醒」测试于4月25日开启。

20. 百奥家庭互动（2100）：《米姆米姆哈》「相伴测试」于4月29日开启。

21. 电魂网络（603258）：《野蛮人大作战2》将于5月28日正式公测。

22. 青瓷游戏（6633）：稳步强化研运一体的核心竞争力，持续推动游戏产品的全球化布局。