九丰能源：西南证券-九丰能源-605090-分红比例提升，特气业务取得突破-240410

投资标的：九丰能源（股票代码：605090） 推荐理由：公司在LNG&LPG业务稳定增长的基础上，特气业务取得突破，未来盈利预测良好，具有投资潜力。

1. 九丰能源2023年业绩稳健增长，特气业务取得突破，分红比例提升至33.3%。

2. 公司LNG&LPG业务毛利稳定，销量同比增长，能源服务形成有效布局，作业服务和物流业务实现较快增长。

3. 特气业务中，氦气产销量增长超过60%，公司进入国产氦气规模第一梯队，氢气业务取得重组并增强技术和管理能力。

1. 公司2023年年报数据：营收266亿元，同比+11%；归母净利润13.1亿元，同比+20%；每股派发现金红利0.70元，分红比例33.3%。

2. LNG（含PNG）业务情况：营收147亿元，同比+18.6%，毛利率7.3%，销量228万吨，同比+56%。

3. LPG业务情况：营收88亿元，同比-15%，毛利率5.6%，销量191万吨。

4. 公司能源作业服务业务情况：销售收入15.6亿元，毛利率19.3%。

5. 公司能源物流业务情况：收入2.8亿元，毛利率32.1%。

6. 特气业务情况：氦气收入4929万元，毛利率83.9%；氢气方面取得业务突破。

7. 盈利预测与投资建议：预计24-26年归母净利润分别为15.5亿元/18.0亿元/20.8亿元，维持“买入”评级。