华福证券-3月红利或迎窗口期，AH轮动构建红利+组合-250302

- 3月红利资产可能迎来配置窗口，受市场波动加剧和风险偏好回落的影响。

- 随着险资增量资金的逐步入市，AH双市轮动策略将提升红利组合的整体收益。

- 3月建议配置45%A股红利和55%港股红利，但需关注行业不确定性和经济复苏等风险。

该投资报告主要分析了3月红利资产的投资机会，认为市场波动加剧和风险偏好回落将推动资金向红利资产轮动。

首先，2月A股市场波动性明显增加，投资者出于避险需求可能转向红利资产。

其次，当前的总量环境仍然是“宽流动性”和“弱基本面”，2月的主题行情受到美关税落地的提振，但3月可能再次进入关税观察期，导致风险偏好回落，从而可能引发A股市场的风格轮动。

报告提到，预计1月的保险行业保费开门红将为红利资产带来约1160亿元的增量资金，这些资金在经过委外和自营等流程后，将逐步转化为实际投资。

因此，红利资产有望迎来资金流入。

在具体策略上，报告提出了AH双市轮动策略，建议构建收益更优的红利+组合，具体配置为45%A股红利和55%港股红利。

最后，报告提醒投资者需关注历史经验的局限性、行业不确定性、国内经济复苏速度、海外降息节奏以及地缘政治风险等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 3月红利资产可能迎来配置窗口，受市场波动加剧和风险偏好回落影响。

- A股市场在2月经历明显波动，资金可能流向红利资产以寻求避险。

- 宽松流动性和弱基本面环境持续，可能对红利资产形成支撑。

- 预计险资增量资金将逐步转化为实际投资，推动红利资产需求。

- 建议构建AH双市轮动策略，配置45%A股红利和55%港股红利，以提高整体收益。

- 风险提示包括行业不确定性、经济复苏速度和地缘政治风险等。