招商期货-金融工程专题报告：CTA策略整装再出发-240611

1. 近两年CTA的调整主要是由于量价类因子和基本面因子的同步回撤，原因是市场波动率下降和货币流动性减少，以及商品金融化导致产业链定价权削弱。

2. CTA未来表现有望改善，但可能难以重现2020和2021年的高光，因为市场波动率抬升程度有限，全球经济复苏会提振商品需求，但需警惕商品市场趋势变化带来的短期回撤。

3. 风险提示是全球货币宽松节奏不及预期，全球经济复苏不及预期。