石油石化行业：平安证券-石油石化行业周报：OPEC+补偿性减产、美对伊朗制裁，短期支撑油价-250420

- OPEC+的补偿性减产和美国对伊朗的制裁在短期内支撑油价，但全球石油基本面仍然悲观，预计中长期油价面临下行压力。

- 氟化工行业受益于国家补贴政策，制冷剂需求向好，价格保持坚挺，建议关注相关企业。

- 半导体材料市场库存去化趋势向好，基本面预期回暖，建议关注相关企业。

本周石油石化行业周报指出，OPEC+的补偿性减产和美国对伊朗的制裁在短期内支撑了油价。

根据ifind数据，2025年4月11日至18日，WTI原油期货上涨4.92%，布伦特油期货上涨5.05。

地缘局势方面，伊朗与美国的间接会谈进展有限，特朗普重申不允许伊朗获得核武器。

基本面方面，国际能源署（IEA）下调了2025年全球石油需求增量预期，同时OPEC公布的补偿性减产计划缓解了供应过剩的担忧。

宏观经济上，特朗普施压美联储降息以应对经济衰退风险。

在氟化工领域，国家补贴政策推动内需增长，制冷剂价格保持高位。

2025年家电“国补”新政将促进空调和汽车消费，预计制冷剂需求将保持良好。

供应端由于政策限制，二代制冷剂生产继续减少，三代制冷剂增量有限。

投资建议方面，关注石油石化、氟化工和半导体材料板块。

石油石化方面，虽然短期内油价受到支持，但中长期仍面临下行压力，建议关注中国石油、中国石化和中国海油。

氟化工方面，推荐关注制冷剂产能领先企业和上游萤石资源。

半导体材料方面，建议关注南大光电、上海新阳等公司。

风险提示包括终端需求不及预期、供应释放加快、地缘政治影响原材料价格、替代技术出现以及重大安全事故发生。

投资标的及推荐理由： 1. 石油石化行业： - 推荐标的：三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）。

- 推荐理由：OPEC+补偿性减产计划短期缓解了供应过剩担忧，尽管油价面临下行压力，但国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性。

此外，国内企业加速在海上油气资源的开发，降低能源对外依存度。

2. 氟化工行业： - 推荐标的：巨化股份、三美股份、昊华科技（三代制冷剂产能领先企业）；金石资源（上游萤石资源）。

- 推荐理由：二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂配额增量有限，供应端确定性受限。

同时，下游家电在国家补贴驱动下有望维持向上增势，制冷剂供需格局向好。

3. 半导体材料行业： - 推荐标的：南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。

- 推荐理由：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期渐回暖，行业周期上行与国产替代共振，具备较好的投资机会。