南山智尚：天风证券-南山智尚-300918-新材料领域拓展取得显著成果-241104

投资标的：南山智尚（300918） 推荐理由：公司在新材料领域取得显著成果，超高分子量聚乙烯纤维产能达3600吨，产品质量对标国际巨头。

锦纶长丝项目将进一步丰富产品线，提升竞争优势。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 南山智尚在新材料领域取得显著成果，超高分子量聚乙烯纤维业务实现产销平衡，营收翻倍增长。

- 公司通过调整产品结构和客户渠道，保持服装业务的营收和净利双增长，毛利率有所提升。

- 预计未来三年EPS将持续增长，维持“买入”评级，但需关注宏观经济波动和市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：南山智尚（股票代码：300918）。

- 主要业务：新材料领域，特别是超高分子量聚乙烯纤维和锦纶长丝。

2. **财务表现**： - 2024年第三季度收入为3.9亿，同比下降2.63%；归母净利为0.4亿，同比下降1%。

- 2024年1-3季度收入为11.6亿，同比增长3.52%；归母净利为1.2亿，同比增长3.83%。

- 2024年1-3季度毛利率为33.45%，同比下降1个百分点；净利率为10.7%，同比增长0.05个百分点。

3. **业务发展**： - 精纺呢绒业务受到终端服装品牌景气不足影响，但通过调整产品结构提升了整体附加值。

- 服装业务通过调整客户结构和增加直营销售，实现了营收和净利双增长。

- 新材料超高业务的3600吨产能全部达产，产销平衡，营收实现翻倍增长。

4. **新材料领域拓展**： - 公司在超高分子量聚乙烯纤维领域拥有3600吨产能，12条生产线，处于行业第一梯队。

- 一期600吨、二期3000吨项目已全面投运，年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目于2023年8月开工，预计2024年11月实现规模化试生产。

5. **产品优势**： - 新材料产品定位高端，质量和规格对标国际巨头，采用先进生产设备及工艺。

- 锦纶项目预计将丰富公司产品矩阵，满足多个领域的应用需求。

6. **未来展望**： - 公司将持续进行功能性研发，提高商品附加值，并实施“小批量、多品种”的发展规划。

- 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.6元、0.8元和0.9元，市盈率（PE）分别为16倍、13倍和11倍。

7. **风险提示**： - 宏观经济波动、市场竞争加剧、产能投放不及预期。

综上所述，这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力以及未来的投资价值。