浙商证券：华西证券-浙商证券-601878-资产管理及财富管理表现亮眼，关注并购国都后续进展-240824

投资标的：浙商证券（601878） 推荐理由：浙商证券在资产管理及财富管理领域表现亮眼，且有望通过并购国都证券提升市场竞争力。

公司中报显示业务能力稳步提升，预计未来营收和净利润将增长，维持“增持”评级。

- 浙商证券2024年上半年营业收入和净利润同比下滑，但资产管理及财富管理业务表现亮眼，手续费净收入和利息净收入均实现增长。

- 公司计划收购国都证券，若交易顺利，将提升市场竞争力和业务整合能力。

- 预计未来营业收入和净利润将有所增长，维持“增持”评级，风险主要来自宏观经济和监管审批的不确定性。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： ### 1. **财务表现** - **营业收入**：2024年上半年为80.00亿元，同比下降5.39%。

- **归母净利润**：7.84亿元，同比下降13.94%。

- **归母扣非净利润**：7.77亿元，同比下降13.36%。

- **基本每股收益**：0.20元/股，同比上升16.67%。

- **加权平均ROE**：2.85%，同比减少0.59个百分点。

### 2. **资产管理业务** - **手续费净收入**：达2.06亿元，同比上升16.38%。

- **存量资产管理规模**：1,020.76亿元，较年初提升12.05%。

- **公募基金及集合产品销售**：651.08亿元，同比增长93.41%。

- **主动管理业务平均受托管理资金**：977.88亿元，同比上升5.62%。

- **利息净收入**：4.01亿元，同比上升15.10%。

### 3. **其他业务表现** - **投行业务收入**：2.78亿元，同比下降40.5%。

- **经纪业务手续费净收入**：10.21亿元，同比下降18.39%。

- **自营业务收入**：5.81亿元，同比下降35.73%。

- **投资收益**：1.86亿元，同比下降77.18%。

### 4. **并购进展** - **国都证券股东变更申请**：证监会已受理，计划通过协议转让等方式受让34.25%股权。

- **合并后业绩预期**：两家券商业绩合计营业收入190.19亿元，净利润25.38亿元。

### 5. **市场预期与投资建议** - **调整后的营业收入预测**：2024年为188.6亿元，2025年196.6亿元，2026年205.3亿元。

- **调整后的净利润预测**：2024年为18.6亿元，2025年19.7亿元，2026年21.2亿元。

- **EPS预测**：2024年0.48元，2025年0.51元，2026年0.55元。

- **维持“增持”评级**。

### 6. **风险提示** - 宏观经济下行风险。

- 资本市场大幅波动风险。

- 监管审批进度不及预期。

以上信息可以帮助投资者全面了解浙商证券的财务状况、业务表现、并购进展及市场前景。