房地产行业：交银国际-房地产行业：传统淡季销售承压，关注未来政策执行情况-240808

1）7月房地产销售环比下降，国企占据销售排名前列，但一线城市复苏动能更强。

2）政策提振效应减弱，但政策放松态势延续，预计购房情绪将持续边际复苏，行业基本面有望好转。

3）民企面临资金压力，国企及质量土地储备较高的民企或将受益于政策宽松，有望迎来重估和交易机会。

房地产行业在传统淡季销售下压，但政策利好仍在持续执行。

国有开发商表现较好，民企面临资金压力。

随着政策解禁与执行，购房情绪有望边际复苏，行业基本面将改善。

投资机会主要来自国企和高质量土地储备的民企。

投资标的及推荐理由： 1. **国有企业或国企大股东的开发商** - **推荐理由**：国企在当前宽松政策下将更直接受益，销售表现相对稳定，市场份额较高，能够更好地应对市场波动。

2. **拥有高质量土地储备的民营企业领头羊** - **推荐理由**：这些企业在市场复苏期间将受益于购买力的提升，具备较强的竞争力，可能会获得重估，带来投资机会。

总结：投资者应关注国企及高质量土地储备的民营企业，预计随着政策的进一步执行，整体购房情绪将持续复苏，行业基本面改善，销售有望在四季度略有回升。