美埃科技：华福证券-美埃科技-688376-并购提升综合实力，股权激励彰显信心-241025

投资标的：美埃科技（688376） 推荐理由：公司通过并购捷芯隆提升综合实力，增强海外业务拓展能力；股权激励彰显发展信心。

2024-2026年预计收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险包括半导体行业波动及产能释放不及预期。

- 美埃科技在2024年前三季度实现营业收入12.02亿元，同比增长12.16%，归母净利润1.49亿元，同比增长15.17%。

- 公司计划收购捷芯隆，增强海外业务能力，并提供更全面的洁净室解决方案。

- 股权激励计划彰显公司对未来发展的信心，预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度（1-3Q24）营业收入为12.02亿元，同比增长12.16%；归母净利润为1.49亿元，同比增长15.17%；扣非归母净利润为1.39亿元，同比增长28.95%。

- 2024年第三季度（3Q24）营业收入为4.45亿元，同比增长5.94%；归母净利润为0.56亿元，同比增长7.08%；扣非归母净利润为0.53亿元，同比增长32.08%。

- 1-3Q24整体毛利率为30.57%，同比增长2.24个百分点；3Q24毛利率为32.22%，同比增长2.89个百分点。

- 2024年前三季度经营性现金流净额为-0.43亿元，单三季度现金流为0.43亿元，环比改善。

2. **研发投入**： - 1-3Q24研发投入为0.57亿元，同比增长7.92%，显示出公司对研发的重视程度持续提升。

3. **并购计划**： - 公司计划以现金和发行股份的方式收购港股上市公司捷芯隆100%股份，私有化安排涉及约2.39亿元港币现金对价。

- 捷芯隆主要产品为电子半导体洁净室方案的重要组成部分，收购后将增强公司在洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力。

4. **股权激励**： - 公司计划向激励对象授予403.20万股限制性股票，占总股本的3%，授予价格为15.60元/股。

- 考核目标包括2024年营业收入不低于20.00亿元（同比增长32.89%）等。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为19.01亿元、23.19亿元、27.70亿元；归母净利润分别为2.27亿元、2.85亿元、3.61亿元；EPS分别为1.69元、2.12元、2.68元。

- 对应PE分别为24.8倍、19.7倍、15.6倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游半导体行业波动风险、产能释放不及预期风险、技术升级迭代风险、公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

这些信息为专业投资者提供了关于美埃科技的财务表现、战略发展、并购计划和潜在风险的全面概述。