华福证券-产业经济周观点：美国经济政策或推升海外通缩压力-241208

- 中国的总量托底政策明确，经济拖累风险下降，内循环有望实现正反馈。

- 美国经济韧性强，利率敏感型行业支撑经济增长。

- 长期看好央国企、一带一路、新消费及O2O等领域，关注AI应用的中期发展。

- 风险提示包括全球制造业复苏受阻和中美关系改善不及预期。

该投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理： 1. **宏观经济环境**：美国经济表现出较强的韧性，可能会对海外通缩压力产生影响。

中国的总量托底政策明确，广义财政和房地产对经济的拖累风险有所下降，未来消费的扩张可能推动内循环的正反馈。

2. **行业趋势**：中国经济长期趋势显示服务业将持续扩张，而传统制造业则面临收缩。

自主可控和“一带一路”倡议的推进将加速这一转变。

3. **市场特征**：市场交易特征明显，预计未来将转向大盘价值风格。

长期看好央国企、一带一路、新消费及O2O、半导体设备、军工和传统制造业龙头企业。

4. **中期关注**：中期内，AI应用将成为关注重点。

5. **风险提示**：需关注全球制造业复苏受阻的风险、中美关系改善不及预期的可能性，以及美国房地产市场的不健康状况。

本报告的投资建议及理由为： - 看好央国企及一带一路相关投资。

- 支持新消费及O2O领域的增长潜力。

- 关注半导体设备行业的发展机会。

- 投资军工及传统制造业龙头企业。

- 中期关注AI应用的市场前景。

- 预计市场将转向大盘价值风格。