华福证券-转债周策略：近期转债条款博弈行为有哪些边际变化-240420

1. 近期转债市场条款博弈行为呈现边际变化，发行人对强赎条款的操作概率上升，投资者对有强赎风险转债的定价更为谨慎。

2. 转债价格出现调整，交易量明显上升，预计转债指数在底部，下行空间有限，投资者可关注景气度相对高的细分领域。

3. 海外经济强劲利好工业金属，有色金属板块、出口链相关标的有望受益，机械设备等相关标的订单回暖，投资者可关注相关标的。

债券标的：转债市场、中小盘转债、债性转债 操作建议：关注景气度相对高的细分领域，经济周期相关性较高的板块，海外经济较为强劲利好工业金属，地缘政治紧张带动贵金属的避险需求，关注荣泰、中宠、智尚等标的，AI相关电子、TMT板块有望迎来配置时点，关注柳工、大元等标的 理由：市场交投热情可能有所降温，股票市场需要等待基本面经济数据的支撑，转债估值回升，转债指数呈现防御性的情景，转债指数预计在底部，下行空间有限，海外需求的温和扩张可能带来利好，业绩披露期过后，AI相关电子、TMT板块有望迎来配置时点。