天风证券-海外经济跟踪周报：美联储年内降息次数分歧加大-250817

- 海外股市普遍收涨，美国CPI数据巩固了9月降息预期，但全年降息次数预期从3次降至2次。

- 美联储官员立场偏鹰，关注即将到来的杰克逊霍尔会议及鲍威尔的讲话。

- 俄乌局势有所缓和，中美间关税政策出现新动态，整体经济景气度回暖。

本周海外经济跟踪周报的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**： - 美国CPI数据略低于预期，进一步巩固了9月降息的预期。

美财长贝森特暗示可能降息50基点，推动美股上涨，尤其是小盘股表现突出。

- 日本经济表现强劲，第二季度GDP环比年率增长1%，显著高于市场预期，股市涨势良好。

2. **货币政策动态**： - 美联储9月降息概率上升至92.1%，但全年降息预期从3次调整为2次。

部分联储官员立场偏鹰，强调需观望更多经济数据。

- 7月PPI大幅超预期，提高了对CPI的传导可能性，导致市场对未来经济形势的担忧加大。

3. **市场反应**： - 美元小幅下跌，短期债券收益率下降，而长期债券收益率因滞胀担忧上升。

黄金和原油价格下跌。

- 海外央行动态显示，降息预期的分歧加大，市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话。

4. **政策与国际局势**： - 中美经贸会谈暂停实施24%关税，特朗普扩大对钢铁和铝进口的关税范围，未来可能对半导体征收关税。

- 俄乌局势有所缓和，特朗普与普京会晤后计划与泽连斯基进行三方会谈。

5. **基本面高频数据**： - 美国失业金领取人数下降，表明就业市场稳健。

房地产市场活动回暖，抵押贷款申请显著上升。

- 国际运价下行，通胀担忧减弱，金融条件边际放松。

6. **下周关注**： - 美联储主席鲍威尔的讲话、议息会议纪要、美国房地产数据及俄乌局势进展。

7. **风险提示**： - 需关注海外经济基本面、特朗普政府政策及中东局势的超预期变化。