财通证券-流动性｜6月资金无虞，坚定看好CD-250531

1. 预计6月资金面整体保持中性均衡，尽管面临多重扰动因素，包括政府债务融资和存单到期等。

2. 在央行呵护下，存单收益率上行风险有限，1.7%的CD具备较强配置价值。

3. 投资者需关注流动性、货币政策及经济表现的潜在超预期风险。

债券标的：CD-250531 操作建议：坚定看好CD-250531 理由：1. 6月资金面整体预计保持中性均衡，尽管存在多种扰动因素，如政府债净融资、MLF和买断回购到期、存单到期以及季节性缴税等，但在央行的呵护下，流动性压力可控。

2. 1.70%的1年期存单收益率上行风险有限，且市场对存单的性价比逐步认可。

3. 银行负债压力有限，资金均衡偏松，1.5%的资金利率下，1.7%的CD具有较强的配置价值。

4. 6月银行在二级市场增持CD的趋势明显，显示出机构对CD的需求增加。

风险提示：流动性变化超预期、货币政策超预期、经济表现超预期。