乐普医疗：华福证券-乐普医疗-300003-药品板块渠道调整影响有望进入尾声，创新器械维持高增-241113

投资标的：乐普医疗（300003） 推荐理由：公司创新器械维持高增，药品板块渠道调整有望进入尾声，未来将实现药品业务平稳增长。

重磅产品陆续获批，器械与创新药管线进展顺利，预计2023-2026年收入CAGR为3.1%，维持“买入”评级。

- 乐普医疗2024年前三季度营收和净利润大幅下滑，但创新器械业务保持高增长，药品板块渠道调整有望结束。

- 医疗器械板块实现营收25.63亿元，心血管植介入业务和外科麻醉业务表现良好，未来产品线扩展有望推动增长。

- 盈利预测调整后，公司2023-2026年收入CAGR为3.1%，维持“买入”评级，但需关注集采和市场竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：乐普医疗（股票代码：300003）。

- 2024年三季报发布。

2. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为47.85亿元，同比下降23.55%。

- 归母净利润为8.03亿元，同比下降40.70%。

- 扣非归母净利润为7.34亿元，同比下降42.91%。

- 第三季度营收为14.02亿元，同比下降28.41%。

- 第三季度归母净利润为1.05亿元，同比下降73.12%。

3. **业务板块表现**： - 医疗器械板块营收25.63亿元，同比下降10.48%。

- 心血管植介入业务营收16.69亿元，同比增长16.10%。

- 外科麻醉业务营收4.21亿元，同比增长5.38%。

- 体外诊断业务营收2.76亿元，同比下降52.34%。

- 药品板块营收14.76亿元，同比下降38.90%。

- 原料药业务营收2.85亿元，同比下降11.51%。

- 制剂业务营收11.92亿元，同比下降43.11%。

- 医疗服务及健康管理板块营收7.46亿元，同比下降23.87%。

4. **产品与研发进展**： - Q3重磅产品包括外周血管冲击波球囊ThorCrack、外周切割球囊AMGIOCIDEII、无创血糖仪NeoGlu01已获批。

- 无创血糖仪超预期提前获批，有望推动产品线转型。

- TAVR预计在2024年第四季度获批。

- 创新药管线进展顺利，MWN101二期数据预计在2024年底前披露，MWN105和MWN109已申报国内IND。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2023-2026年收入CAGR为3.1%，归母净利润CAGR为13.3%。

- 当前股价对应PE为22/16/13倍。

- 维持“买入”评级，认为创新器械加速放量，药品业务有望平稳增长。

6. **风险提示**： - 药械集采风险。

- 产品研发不及预期风险。

- 市场竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者进行更深入的分析和决策。