瑞华泰：财通证券-瑞华泰-688323-热控PI薄膜有所承压，募投项目有望推动成长-240606

投资标的：瑞华泰（股票代码：688323） 推荐理由：公司是国内PI材料领先企业，正在建设嘉兴项目，2024-2026年预计实现营业收入3.89/6.19/7.31亿元，有望推动公司未来增长，维持“增持”评级。

1. 瑞华泰公司计划与凯凌化工合资设立公司，共同开展特殊单体研发和材料应用研究，有望推动未来新业务发展。

2. 公司热控PI薄膜持续承压，但电工PI薄膜和电子PI薄膜表现良好，实现结构性增长。

3. 公司嘉兴1600吨募投项目已基本完成，投产后有望推动公司未来成长。

1. 公司发布对外投资设立合资公司，利用各方优势资源，共同开展特殊单体研发、材料应用研究和技术储备。

2. 合资公司注册资本为人民币2000万元，瑞华泰和凯凌化工各占50%。

3. 公司热控PI薄膜收入较上年同期下降43.09%，电工PI薄膜、电子PI薄膜收入分别增长28.86%和19.37%。

4. 公司加大研发投入，持续推动柔性显示、新能源、集成电路封装、航天应用领域的聚酰亚胺材料等产品研制。

5. 公司嘉兴1600吨募投项目厂房建设已基本完成，4条主生产线和配套工厂系统安装工作已完成，2条生产线已投入使用，另外2条生产线正在进行产品工艺调试。