通信行业：天风证券-通信行业：NVIDIA新nGPT使训练速度增长20倍，“千帆星座”将迎来常态化发射-241024

- 英伟达推出的新架构nGPT显著提升了AI训练速度，最多可达20倍，预示着AI技术的重大进步。

- “千帆星座”卫星项目成功发射，标志着中国在卫星互联网和低轨卫星领域的持续布局与发展。

- 投资建议聚焦于“AI+出海+卫星”领域，推荐相关核心标的，如光模块、交换机、海风海缆等，关注政策带来的机遇。

### 投资报告核心要点总结 #### 1. 行业动态 - **NVIDIA nGPT**：推出新神经网络架构（归一化Transformer），使LLM训练速度提高至20倍，保持原有精度。

- **千帆星座发射**：成功发射第二批千帆极轨卫星，数量增至36颗，计划分三期完成648颗、1296颗和超过1.5万颗卫星的部署。

#### 2. 投资观点 - **政策机遇**：相关政策的出台为中国资产带来机遇，建议关注产业趋势高景气的公司。

- **投资方向**：中长期关注“AI+出海+卫星”核心标的，重点推荐以下领域： - **人工智能与数字经济**： - 光模块&光器件：重点推荐中际旭创、新易盛等。

- 交换机&服务器PCB：重点推荐沪电股份、中兴通讯等。

- 低估值、高分红公司：如中国移动、中国电信等。

- AIDC&散热：重点推荐英维克、润泽科技等。

- AIGC应用：关注彩讯股份、梦网科技。

- **海风海缆&智能驾驶**： - 海风海缆：重点推荐亨通光电、中天科技等。

- 出海复苏：重点推荐华测导航、拓邦股份等。

- 智能驾驶：关注模组、传感器、连接器等领域的相关公司。

- **卫星互联网&低空经济**：重点推荐华测导航、海格通信等，建议关注相关科技公司。

#### 3. 风险提示 - AI进展低于预期、下游应用推广不及预期、贸易摩擦等风险。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 一、人工智能与数字经济 1. **光模块&光器件** - **重点推荐**：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖） - **建议关注**：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等 2. **交换机服务器PCB** - **重点推荐**：沪电股份、中兴通讯、胜宏科技、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思 - **建议关注**：盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等 3. **低估值、高分红** - **推荐**：中国移动、中国电信、中国联通 4. **AIDC&散热** - **重点推荐**：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖） - **建议关注**：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等 5. **AIGC应用** - **建议关注**：彩讯股份、梦网科技 ### 二、海风海缆&智能驾驶 1. **海风海缆** - **重点推荐**：亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖） 2. **出海复苏&头部集中** - **重点推荐**：华测导航（计算机联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖） - **建议关注**：和而泰、移远通信等 3. **智能驾驶** - **建议关注**： - 模组&终端：广和通、美格智能、移远通信、移为通信等 - 传感器：汉威科技&四方光电（机械联合覆盖） - 连接器：意华股份、鼎通科技等 - 结构件&空气悬挂：瑞玛精密等 ### 三、卫星互联网&低空经济 - **重点推荐**：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信 - **建议关注**：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等 ### 风险提示 - AI进展低于预期 - 下游应用推广不及预期 - 贸易摩擦等风险 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。