能源化工行业：东海证券-能源化工行业原油及聚酯产业链月报（2024年6月）：原油供需走弱，聚酯及下游仍推荐一体化标的-240605

1. 国际油价维持强势，看好上游资源、油服和炼化一体化标的。

2. 美国经济韧性仍在，但通胀和海外需求下跌是风险。

3. 建议关注中国石油、海油、海油工程、中海油服、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星化学和宝丰能源等标的。

2024年6月的能源化工行业原油及聚酯产业链月报指出，国际油价整体维持窄幅震荡，但在OPEC+联合减产、全球经济恢复、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持强势。

建议看好上游资源、油服、及具有一体化成本优势的产业链稳定标的，如中国石油、中国海油、海油工程、中海油服、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。

同时，需要注意美国通胀回落速度不及预期、海外需求下跌、国际地缘政治影响等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国石油、中国海油：具有上游资源属性，油价维持高位，利好上游资源标的。

2. 海油工程、中海油服：具有整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，稳步增长的油气开采市场。

3. 恒力石化、荣盛石化、桐昆股份：具备炼化一体化成本优势，下游纺服行业需求弱复苏，加氢裂化能力强的产业链一体化标的。

4. 卫星化学、宝丰能源：具备成本比较优势，受益于天然气价格持续低迷和高油价凸显煤制烯烃优势的龙头企业。