海外TMT行业：光大证券-海外TMT行业AI算力产业链跟踪报告（十二）：超微电脑FY3Q24收入略低于预期，FY4Q24&2024指引强劲-240503

1）超微电脑FY3Q24收入略低于预期，但FY4Q24&2024指引强劲，预计盈利能力将继续提升。

2）超微电脑在AI产品组合和液冷技术方面持续领先，与英伟达深度合作，有望在AI算力产业链中保持高景气度。

3）投资者可关注超微电脑、英伟达及其相关产业链公司，但需注意下游应用拓展和产能扩张的风险。

超微电脑FY3Q24收入略低于预期，但FY4Q24&2024指引强劲。

收入环比上升5.2%，同比上升200.8%，净利润高于预期。

FY4Q24预计收入51.0~55.0亿美元，FY2024全年收入指引上调至147~151亿美元。

公司与英伟达深度合作，推出新产品和液冷技术，有望带动盈利能力提升。

建议关注英伟达相关产业链和国产AI算力产业链。

风险包括AI商业化进度不及预期和GPU出货量不足。

投资标的： 1）超微电脑（SMCI.O） 2）英伟达、AMD、英特尔、联想集团、工业富联、Oracle、中际旭创、新易盛、三星电子、SK海力士、美光科技、日月光、Amkor科技、海光信息、寒武纪、浪潮信息、润建股份 推荐理由： 1）超微电脑在AI算力产业链中具有强劲的业绩表现和未来增长潜力，有望受益于AI行业景气度的提升。

2）英伟达相关产业链公司也有望受益于AI算力产业链的持续高景气，包括芯片、服务器、云技术服务商、光模块、HBM、封测等领域的公司。

3）AI算力国产产业链中的海光信息、寒武纪、浪潮信息、润建股份也具有投资价值，有望受益于国内AI产业发展的加速。