中国移动：天风证券-中国移动-600941-经营发展稳中有进，下半年收入增速较上半年有望改善-240810

投资标的：中国移动（600941） 推荐理由：公司上半年营收和净利润稳健增长，数字化转型成效显著，政企和家庭市场持续扩展，资本开支控制合理，现金流充足，分红率提升，整体竞争优势稳固，适合长期投资，维持“买入”评级。

- 中国移动2024年上半年营收5467亿元，同比增长3.0%，归母净利润802亿元，同比增长5.3%，展现出稳健的经营发展。

- 数智化转型成效显著，第二曲线数字化转型收入达1471亿元，同比增长11.0%，推动个人、家庭及政企市场持续增长。

- 公司将继续强化资本管理与股东回报，预计未来几年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： ### 公司基本情况 - **公司名称**：中国移动（600941） - **2024年上半年营收**：5467亿元，同比增长3.0% - **通信服务收入**：4636亿元，同比增长2.5% - **归母净利润**：802亿元，同比增长5.3% - **每股收益**：3.75元 - **EBITDA**：1823亿元，占通信服务收入39.3% - **年化净资产收益率**：12%，同比提升0.2个百分点 ### 业务结构 - **CHBN中HBN收入占比**：45.0%，同比提升2.3个百分点 - **数字化转型收入**：1471亿元，同比增长11.0%，占通信服务收入31.7% ### 市场表现 - **个人市场收入**：2552亿元，同比下降1.6% - **移动客户数**：突破10亿户，净增926万户 - **5G网络客户**：5.14亿户，渗透率51.4% - **移动ARPU**：51.0元，同比下降2.67% - **家庭市场收入**：698亿元，同比增长7.5% - **家庭宽带客户**：2.72亿户，千兆家庭宽带渗透率33.5% - **政企市场收入**：1120亿元，同比增长7.3% - **移动云收入**：504亿元，同比增长19.3% - **新兴市场收入**：266亿元，同比增长13.2% ### 数字化转型 - **个人数字化收入**：同比增长34.6% - **家庭数字化收入**：同比增长4.5% - **政企数字化收入**：同比增长7.9% ### 投资计划与目标 - 上半年资本开支：640亿元（5G网络投资314亿元） - **全年资本开支目标**：1730亿元以内 - **连接规模**：总连接数超35亿，净增1.5亿 - **2024年全年目标**： - 收入增幅稳定提升 - 利润良好增长 - 5G网络用户净增0.8亿 ### 科技创新与股东回报 - **科技创新计划**：推进“BASIC6”科创计划 - **2024年中期派息**：每股2.60港元，同比增长7.0% - **现金分配比例**：较2023年进一步提升 ### 盈利预测与投资建议 - **归母净利润预测**： - 2024年：1390亿元 - 2025年：1455亿元 - 2026年：1521亿元 - **投资评级**：维持“买入”评级 ### 风险提示 - 行业竞争超预期 - 费用投入超预期 - 新业务进展慢于预期 这些信息为投资者在评估中国移动的经营状况、市场表现及未来发展潜力提供了重要依据。