九号公司：华西证券-九号公司-689009-电动两轮车等新品多点开花，业绩实现高速增长-250415

投资标的：九号公司（689009） 推荐理由：公司2024年营收同比增长38.87%，电动两轮车、全地形车、割草机器人等新品快速放量，毛利率提升及费用率下降显著提升盈利水平。

预计2025-2026年营收和净利润持续增长，具备良好成长性，维持“增持”评级。

- 九号公司2024年营业收入达到141.96亿元，同比增38.87%，电动两轮车成为主要增长驱动力。

- 净利润大幅提升至10.84亿元，同比增81.29%，毛利率和费用率均有所改善。

- 预计2025-2027年公司营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级，风险包括新品拓展不及预期和海外市场下滑。

九号公司（股票代码：689009）于2024年发布的业绩显示，公司的营业收入达到141.96亿元，同比增加38.87%。

其中，第四季度营收为32.90亿元，同比增加22.05%。

分产品来看，电动两轮车的表现尤为突出，实现收入72.11亿元，同比增加70.38%，销量达到259.89万辆，同比增加76.61%。

全地形车和机器人产品也实现了显著增长，分别为9.76亿元（同比+39.77%）和8.95亿元（同比+254.76%），其中割草机器人收入达8.61亿元，同比增加284%。

2024年公司归母净利润为10.84亿元，同比增加81.29%，净利率为7.65%，同比增加1.82个百分点。

毛利率方面，整体销售毛利率为28.24%，同比增加1.34个百分点。

费用方面，期间费用率为18.70%，同比下降2.61个百分点，显示出规模效应带来的盈利能力提升。

展望未来，公司电动两轮车、全地形车和割草机器人等新品有望继续快速增长。

公司计划在2025年和2026年的营收预测分别为196.96亿元和260.66亿元，归母净利润预测为16.50亿元和23.44亿元，分别同比增长52%和42%。

同时，2027年的营收预测为331.22亿元，归母净利润为30.43亿元。

投资建议方面，分析师维持“增持”评级，认为公司成长性突出，但也提示了新品拓展不及预期、海外市场下滑和竞争格局恶化等风险。