地产行业：平安证券-地产行业周报：短中期逻辑未变，居民加杠杠意愿仍较弱-250323

- 居民加杠杆意愿仍然不足，楼市“止跌回稳”过程可能面临波折。

- 重点城市新房成交环比增长，显示短期市场有所改善，但整体成交量仍低于去年同期。

- 看好具备良好库存结构和强产品力的房企，建议关注相关优质个股及细分领域头部企业。

- 政策环境积极，住建部承诺稳住楼市，未来若出现“好房子”将可能刺激新一轮改善型需求。

地产行业周报指出，短中期逻辑未变，居民加杠杆意愿仍较弱，楼市“止跌回稳”可能面临波折。

本周50城新房成交环比增长28.1%，3月前21天成交套数环比增长24.3%。

尽管商品房销售面积和金额同比降幅有所收窄，但央行数据显示2月居民新增中长期贷款为负，表明房贷利率下降并未能刺激居民加杠杆。

短期内，市场对“好产品”和一二线核心区域的需求逐步验证，整体楼市有望逐步企稳。

中期来看，若出现“安全、舒适、绿色、智慧”的优质房源，将可能释放新一轮改善型需求。

重点推荐的房企包括：库存结构优、产品力强的中国海外发展、华润置地、绿城中国等；估值修复的万科A、金地集团等；以及经纪、物管和代建领域的领先企业。

政策方面，住建部强调要稳住楼市，推动市场止跌回稳。

市场监测显示新房成交回升，但二手房成交略有下降。

地产债发行情况良好，地产股表现相对较好，但仍需关注流动性风险和市场波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 投资标的：历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强的房企 推荐理由：这些房企在市场环境改善时更有可能率先受益，具备较强的竞争力。

2. 投资标的：估值修复房企 推荐理由：如万科A、金地集团、新城控股等，这些企业的估值有望随着市场回暖而回升。

3. 投资标的：细分领域头部企业 推荐理由：建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等领域的领先企业，因其在市场中占据优势地位。

整体来看，短中期逻辑未变，关注库存结构优、拿地能力强、产品力强的房企，预计随着市场逐步企稳，这些企业将受益。