建筑行业：国投证券-建筑行业周报：节能降碳行动方案重磅发布，多城地产宽松政策基调持续，关注地产链和新型电力建设投资机会-240603

1. 建筑行业受益于节能降碳行动方案和地产宽松政策，投资机会集中在新型电力建设和地产链设计等领域。

2. 建议关注基建央企和地方国企、城中村改造、海外工程服务商等板块，以及具有商业模式优势的个股。

3. 风险提示包括政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑等，投资者需谨慎对待。

本周国务院发布了《2024-2025年节能降碳行动方案》，重点推动非化石能源消费提升和节能降碳行动。

建议关注建筑行业中的新型电力公司的市场机会。

同时，地产行业政策宽松，多城市出台政策，有望提振房地产销售数据，对建筑行业地产链设计、房建承包和装修装饰等企业形成驱动。

建议关注基建央企、地产政策宽松标的、新型电力公司、优质央国企设计咨询公司等投资机会。

长期建议关注低估值建筑央企、优质地方国企、城中村改造、出海优质龙头和建筑+商业模式占优个股。

风险提示包括政策实施不及预期、经济下行风险等。

投资标的及推荐理由： 1）中国中铁、中国交建、中国建筑、中国中冶、中国铁建、中材国际：基建投资增长稳健，国企改革和央企市值管理推进，现金分红监管力度加大，建议关注。

2）华阳国际：地产政策持续宽松，前端优质设计标的有望迎来估值提升，建议关注。

3）苏文电能、芯能科技：政策驱动下的市场修复机会，建议关注。

4）中交设计、地铁设计：经营稳健的优质央国企设计咨询公司，建议关注。

5）隧道股份、安徽建工：国企改革推进，未来央国企分红比例有望提升，高股息高分红标的投资价值凸显，建议关注。

中长期配置主线建议： 1）中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁：基建投资稳增长基调持续，国企改革推进，估值有望提升，建议关注。

2）隧道股份、地铁设计：业务所在区域财政状况相对占优，现金流或ROE表现亮眼，建议关注。

3）华阳国际、蕾奥规划：城中村改造、保障房板块投资机会持续，产业链前端的设计公司受益，订单弹性大，轻资产模式，建议关注。

4）中材国际、中钢国际：出海企业有望打造业务长期成长新支撑点，海外订单持续增长，海外细分领域竞争力突出的国际工程服务商，建议关注。

5）鸿路钢构、中材国际：建筑+商业模式占优个股，更受益于商业模式带来的经营指标改善和未来估值提升，建议关注。