东兴证券-总量双周报：指数有望强势突破，消费迎来重要拐点-250318

- 宏观政策持续加力，消费有望迎来重要拐点，政策导向明确支持消费和投资的结合。

- A股市场中，消费板块表现突出，预计将引领指数强势突破，科技板块依然是重点关注方向。

- 债券市场短期维持震荡，银行在积极政策下盈利前景稳定，地产市场逐步企稳，优质房企将受益。

本次投资报告主要围绕宏观经济政策、市场趋势及各行业投资机会进行分析。

宏观方面，2025年政府工作报告设定的GDP目标为5%，财政赤字率4%，CPI目标2%，政策基调延续稳健，财政支出重点向民生和消费倾斜，强调加快资金拨付以提升政策效率。

货币政策保持适度宽松，可能会有降准降息的措施，支持楼市和股市的健康发展。

消费领域被赋予重要地位，政府工作报告中关于消费的提及频率显著增加，提出以消费促进经济循环，强调政策的综合性和系统性，预计消费将迎来重要拐点，可能带动A股消费股的慢牛行情。

在投资策略上，建议关注消费板块，并积极配置顺周期品种，尤其是大金融和军工板块。

债券市场方面，短端利率投资价值相对较高，长端利率预计维持震荡。

银行业在积极财政政策下，资产规模增长保持平稳，预计盈利能力稳定。

房地产市场方面，新房与二手房成交回暖，政策协同发力有望推动市场企稳，推荐关注具备核心城市资源的龙头企业。

证券市场活跃度高，投资者信心恢复，科技创新将为证券行业带来持续机会。

保险行业面临业绩增速放缓，但随着权益市场回暖，投资端压力有望缓解，建议关注头部险企的投资价值。

总体而言，市场在消费复苏和政策支持下有望强势突破，需关注经济数据及外部环境变化带来的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 积极配置消费板块，关注消费的重要拐点。

- 市场风格更加均衡，消费和顺周期品种机会显著增加。

- 关注大金融个股，年报期有良好业绩预期，建议偏重价值。

- 特别关注政策催化明显的军工板块，尤其是无人机和导弹细分领域。

- 银行资产规模增长保持平稳，关注中长期资金入市对银行配置价值的支撑。

- 地产市场逐步企稳，聚焦核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。

- 证券市场活跃，建议关注头部券商和行业ETF的投资价值。

- 保险行业面临“资产荒”缓解，持续关注上市头部险企的投资价值及保险ETF。

- 风险提示包括经济数据低于预期及外部环境恶化。