公用事业行业：财通证券-公用事业行业周报：10月电力数据发布，广东出台2025年交易新规-241127

- 截至10月底，全国发电装机容量达31.9亿千瓦，同比增长14.5%，其中太阳能和风电增长显著。

- 广东发布2025年电力市场新规，预计市场规模达6500亿千瓦时，促进中长期和现货交易。

- 10月绿证核发和交易数据持续增长，但需关注用电需求、电价、煤炭价格及来水情况的风险因素。

公用事业行业周报主要内容如下： 1. **电力数据发布**：截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。

其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3。

2. **发电设备利用率**：全国发电设备累计平均利用2880小时，同比减少128小时。

3. **投资情况**：主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。

4. **广东电力市场新规**：2025年广东电力市场规模预计为6500亿千瓦时，220kV及以上电压等级的风电和光伏电站将参与市场交易，基数电量安排原则上为实际电量的70%或90%。

5. **绿证核发与交易**：2024年10月，国家能源局核发绿证12.32亿个，累计核发35.51亿个。

全国交易绿证2542万个，累计交易3.84亿个。

6. **水库来水情况**：三峡大坝和二滩水库的入库流量同比有所下降，但环比有所上升。

7. **风险提示**：用电需求可能不及预期，电价可能下滑，煤炭价格波动及来水情况不达预期。

投资标的：电力行业相关企业，尤其是从事太阳能和风能发电的公司。

推荐理由： 1. 电力装机容量持续增长：截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。

其中，太阳能发电和风电装机容量分别同比增长48.0%和20.3%，显示出可再生能源领域的强劲发展潜力。

2. 广东省电力市场交易新规：2025年广东电力市场规模预计达到6500亿千瓦时，所有220kV及以上电压等级的风电场和光伏电站将参与市场交易，意味着相关企业将有更多的市场机会和收益。

3. 投资增长趋势：全国主要发电企业和电网工程的投资分别同比增长8.3%和20.7%，显示出行业对未来发展的信心，进一步推动电力基础设施的建设。

4. 绿色证书交易活跃：国家能源局核发和交易的绿证数量持续增加，反映出市场对绿色电力的需求上升，相关企业在绿色能源领域的竞争力将得到提升。

5. 水资源状况：尽管来水情况有所波动，但整体水库入库流量的变化可能影响水电发电的稳定性，相关企业需关注水资源的管理与利用。

风险提示：用电需求不及预期、电价下滑、煤炭价格波动以及来水不及预期可能对行业发展带来不利影响。