金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业周报：宏观持续扰动，有色震荡运行-250505

- 宏观经济持续扰动，导致有色金属市场表现分化，铜铝价格相对坚挺，而贵金属价格下跌。

- 基本金属库存显著下降，供应偏紧，短期消费有所放缓，但整体市场表现依然良好。

- 建议关注相关企业如紫金矿业、洛阳钼业等，同时需警惕需求回暖不及预期及库存大幅增加的风险。

本周金属与材料行业周报总结如下： 1. 宏观经济持续扰动，有色金属市场表现震荡。

假期期间，贵金属如黄金和白银分别下跌1.6%和2.0%，基本金属中铜和铝表现较好，涨幅分别为2.6%和1.3%。

2. 美国一季度GDP出现负增长，3月通胀意外降温，制造业PMI大幅萎缩，影响市场情绪。

中国股市小幅上涨，海外有色公司股价普遍上涨。

3. 基本金属方面，铜价小幅下跌后有所回升，库存下降趋势明显，短期消费有所放缓但整体表现良好。

铝价维持窄幅震荡，社会库存持续减少。

4. 贵金属方面，黄金价格下跌，白银价格小幅上涨，市场情绪谨慎，需关注中美关税谈判进展。

5. 小金属锡价走势偏强，供给紧缺，需求短期低迷，预计下周锡价宽幅震荡。

6. 稀土市场中，轻稀土氧化镨钕小幅上涨，中重稀土氧化镝价格小幅下降，整体市场情绪偏弱。

建议关注的公司包括紫金矿业、洛阳钼业、中孚实业、山东黄金等。

风险提示包括需求回暖不及预期、上游供给增加和库存大幅上升的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 铜相关公司： - 紫金矿业：公司在基本金属领域表现良好，受益于铜价的支撑。

- 洛阳钼业：基本金属中表现稳定，关注其在铜市场的布局。

- 五矿资源：随着铜价的波动，公司的表现值得关注。

2. 铝相关公司： - 中孚实业：在铝锭社会库存持续减少的背景下，业绩有望提升。

- 神火股份：受益于铝价的上涨，关注其市场表现。

- 云铝股份：中国市场对海外关税政策的反应趋于平淡，关注其供需情况。

- 中国宏桥：在铝市场中表现稳定，值得关注。

3. 贵金属相关公司： - 山东黄金：黄金价格波动中，公司的表现值得关注。

- 赤峰黄金：在市场情绪谨慎的情况下，公司有望保持稳定。

- 招金矿业：关注其在贵金属市场的表现。

- 山金国际：在黄金价格波动中，公司的前景值得关注。

- 中金黄金：中国黄金市场的表现将影响公司的业绩。

- 中国黄金国际：关注其在国际市场的布局。

- 湖南黄金：在贵金属市场中表现稳定。

- 株冶集团：关注其在黄金市场的表现。

4. 锡相关公司： - 华锡有色：锡价震荡偏强运行，公司的表现值得关注。

- 锡业股份：在锡市场中表现良好，关注其供需情况。

- 兴业银锡：公司在锡市场中的表现值得关注。

5. 稀土永磁相关公司： - 中国稀土：在稀土市场中表现稳定，关注其未来发展。

- 广晟有色：短期情绪偏弱，但长期逻辑依然存在。

- 北方稀土：在稀土行业中具备核心竞争力，值得关注。

风险提示：需求回暖不及预期的风险，上游供给大增的风险，库存大幅增加的风险。