平安证券-债券5月月势晓，预计CPI和PPI同比均有回升-240605

1. 5月全球制造业回暖，预计CPI和PPI同比均有回升，工业品价格多数上涨，制造业投资仍有支撑。

2. 5月信贷预计略低于23年同期，政府债发行开始放量，社融有望实现同比多增，M2增速或受手工补息被叫停的影响，增速继续下行。

3. 5月生产资料价格指数环比上升，出口延续回暖，预计CPI环比持平、同比上行，预计5月PPI同比为-1.6%。

债券标的：政府债 操作建议：建议投资者关注政府债，因为政府债发行开始放量，预计政府债供给将带动社融多增，同时政府债和信用债基数效应支撑下，预计新增社融2.2万亿，同比增速为8.5%。

理由：政府债发行开始放量，政府债供给将带动社融多增，同时政府债和信用债基数效应支撑下，预计新增社融2.2万亿，同比增速为8.5%。