赛福天：华安证券-赛福天-603028-2024Q3营收降幅缩小，积极推动绿色化转型-241031

投资标的：赛福天（603028） 推荐理由：公司积极推动绿色化转型，依托国家双碳战略，通过技术创新提升产品竞争力。

尽管2024年营收有所下降，但光伏电池片业务产能扩建及订单增长将带来业绩改善，未来发展潜力可期，维持“增持”评级。

- 赛福天2024年Q3营收降幅缩小，但整体盈利能力受光伏电池片业务拖累，归母净利润大幅下降。

- 公司积极推动绿色化转型，聚焦“城市建设+绿色能源”双业务格局，未来业绩有望高增长。

- 预计2024-2026年收入和净利润将持续改善，维持“增持”评级，但需关注市场竞争和原材料价格波动风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为10.31亿元，同比下降20.68%。

- 归母净利润为-0.28亿元，同比下降170.06%。

- 2024Q3营业收入为3.78亿元，同比下降1.36%。

- 归母净利润为-0.15亿元，同比下降275.05%。

- 2024前三季度毛利率为1.08%，同比下降10.74个百分点；第三季度毛利率为-1.98%，同比下降16.75个百分点。

- 归母净利率为-2.68%，同比下降5.72个百分点；第三季度归母净利率为-4.01%，同比下降6.27个百分点。

2. **费用情况**： - 2024前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.29%/5.88%/3.65%/1.53%。

- 第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.10%/5.63%/3.60%/1.99%。

3. **市场环境**： - 电池片销售价格持续走低，影响光伏电池片业务收入及净利润，导致整体盈利能力下降。

4. **战略与转型**： - 公司积极推动绿色化转型，围绕国家双碳战略进行新材料、新技术、新工艺的研发。

- 在光伏领域，公司研发高效能N型TOPCon光伏电池片，推动绿色能源发展。

- 在绿建领域，通过设计数字化和材料绿色化实现建筑现代化和绿色化转型。

5. **未来展望与投资建议**： - 公司确立“城市建设+绿色能源”的业务格局，光伏电池片业务产能持续扩建。

- 预计2024-2026年收入分别为14.39亿元、19.37亿元、30.71亿元，归母净利润为-0.37亿元、0.23亿元、0.52亿元。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 市场竞争风险。

- 原材料价格波动风险。

- 产品价格波动风险。

- 技术快速迭代风险。

以上信息为投资决策提供了重要参考依据。