仁和药业：信达证券-仁和药业-000650-公司首次覆盖报告：药品&大健康双轮驱动，“低估值&高分红&变革期”品牌药企或迎新机遇-240724

投资标的：仁和药业 推荐理由：公司为低估值、高分红、变革期的知名品牌药企，预计2024年市盈率约10倍，持续推出增持计划、股权回购计划、员工持股计划，彰显持续经营信心。

同时，公司产品、品牌、渠道等均有望迎来新机遇，具备投资潜力。

1. 仁和药业是一家低估值、高分红、变革期的知名品牌药企，预计2024年市盈率约为10倍，持续推出增持计划和股权回购计划，表现出持续经营的信心。

2. 公司药品业务和大健康业务双轮驱动，营收构成稳健，产品研发和营销策略有望带来新机遇。

3. 公司持续推动董事长增持、股权回购和员工持股计划，有望轻装上阵，未来盈利增长预期良好。

1. 公司为低估值、高分红、变革期的知名品牌药企 2. 公司分红比例在48%以上 3. 公司董事长增持计划、股权回购计划、员工持股计划 4. 公司落实“十六字经营方针” 5. 公司药品业务占比约为73%，大健康业务占比约为25% 6. 公司大健康产品业务主要是结合线下、线上两种渠道进行销售 7. 公司7家大健康公司扣非归母净利润复合增速约31% 8. 公司持续推动股票增持、股权回购、员工持股等 9. 公司计提2.23亿元资产减值损失 10. 公司2024-2026年营业收入预测 11. 给予公司“买入”投资评级 12. 风险因素包括销售不达预期，新品推出不及预期，市场竞争加剧，资产减值风险。