建筑材料行业：华福证券-建筑材料行业：关税冲击升级，内需补位利好建材进一步凸显-250417

- 由于全球贸易战升级和内需扩张的迫切性，建筑材料行业基本面有望企稳，地产市场需求修复概率增加。

- 预计利率下行和政策宽松将推动购房意愿和能力的修复，进而缓解产业链公司的信用风险。

- 建议关注优质白马企业、超跌标的和周期建材龙头，投资机会逐渐显现。

本周投资报告主要关注建筑材料行业，分析了关税冲击升级及内需补位的影响。

4月10日，美国提高对中国商品的关税至125%，中国也相应调整了对美商品的关税。

国内政策方面，财政部和住房城乡建设部发布了城市更新行动通知，湖南发行土地储备专项债，多个城市推出购房激励政策，显示出稳增长的决心。

短期来看，地产政策窗口期仍在，全球贸易战升级使得扩内需和促投资的迫切性加大。

万科的风险逐渐缓解，地产信用底部修复对建材板块有利。

中长期则预计欧美降息将为我国货币与财政政策提供空间，政策宽松力度加大，房地产市场有望逐步企稳。

高频数据表明，水泥和玻璃价格变化不一，建筑材料板块整体表现较差。

投资建议关注三条主线：1）优质白马标的如伟星新材、北新建材等；2）超跌标的如三棵树、东方雨虹等；3）周期建材龙头如华新水泥、海螺水泥等。

风险提示包括房地产政策效果不及预期、房企信用风险传导及原材料价格上涨。

投资标的及推荐理由如下： 1. 伟星新材、北新建材、兔宝宝： 推荐理由：行业格局优异，受益于存量改造的优质白马标的。

2. 三棵树、东方雨虹、坚朗五金： 推荐理由：受益于与B端信用风险缓释，同时长期α属性仍较为明显的超跌标的。

3. 华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团： 推荐理由：基本面见底的周期建材龙头。