安井食品：东吴证券-安井食品-603345-2024Q3点评：经营承压，关注新品拓展-241029

投资标的：安井食品（603345） 推荐理由：公司在速冻火锅料领域具备龙头优势，锁鲜装和菜肴制品增长良好。

尽管面临行业竞争加剧和利润承压，但新品拓展策略清晰，预计未来盈利将稳步回升，维持“买入”评级。

- 安井食品2024年三季报显示营收同比增长7.84%，但归母净利润同比下降6.65%，利润承压。

- 锁鲜装产品表现优异，菜肴制品因新品推动实现加速增长，但休闲食品业务大幅下滑。

- 由于行业竞争加剧及产品结构变化，公司盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润将分别为14.3亿、16.3亿和18.3亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：安井食品 - 股票代码：603345 - 报告期：2024年三季度 2. **财务数据**： - 2024年Q1-3： - 营收：110.77亿元，同比增长7.84% - 归母净利润：10.47亿元，同比下降6.65% - 扣非净利润：10.01亿元，同比下降2.46% - 2024年Q3： - 营收：35.33亿元，同比增长4.63% - 归母净利润：2.44亿元，同比下降36.76% - 扣非净利润：2.29亿元，同比下降30.90% 3. **产品表现**： - 锁鲜装产品表现优异，推动菜肴制品加速增长。

- 各类产品收入同比变化： - 速冻调制食品：-0.12% - 速冻菜肴制品：+24.12% - 速冻面米制品：-9.49% - 速冻农副产品：-0.39% - 休闲食品：-50.62% - 其他业务：-83.23% - 休闲食品下滑主要因功夫食品收缩常温食品业务。

4. **利润率情况**： - 2024Q3归母净利率：6.92%，同比下降4.53个百分点 - 2024Q3毛利率：19.93%，同比下降2.04个百分点，环比下降1.37个百分点 - 各费用率情况： - 销售费用率：6.40%（同比+0.29个百分点） - 管理费用率：3.53%（同比+1.39个百分点） - 研发费用率：0.74%（同比-0.08个百分点） - 财务费用率：-0.23%（同比+0.29个百分点） 5. **盈利预测**： - 下调公司盈利预测： - 2024年归母净利润预计为14.3亿元 - 2025年归母净利润预计为16.3亿元 - 2026年归母净利润预计为18.3亿元 - 对应当前PE为19倍、17倍、15倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 行业竞争加剧风险 - 新品推广不及预期 - 原材料价格大幅波动 - 食品安全风险 以上信息可以帮助专业投资者对安井食品的经营状况、财务表现及未来发展进行全面分析与评估。