煤炭行业：中诚信国际-中国煤炭行业中期信用观察—供给宽松延续及价格下行的压力-240914

1. 2024年中国煤炭产量保持高位，但需求走弱导致煤炭价格整体呈下行趋势。

2. 煤炭企业盈利能力下降，债务规模增长，整体偿债指标有所弱化。

3. 预计下半年煤炭企业盈利水平将继续下降，对外融资需求将增加。

2024年上半年，国内煤炭产量保持高位，但产量增速不一，澳煤进口恢复带动煤炭进口创历史同期新高。

煤炭消费同比下降，煤炭价格整体呈下行趋势，企业盈利能力下降。

煤炭企业债务规模和财务杠杆小幅增长，偿债指标有所弱化。

预计2024年下半年煤炭企业的盈利水平或将继续呈现下降态势，对外融资需求将增加，整体偿债指标或同比趋弱。

投资标的：煤炭行业企业 推荐理由：煤炭行业中期供给宽松，价格下行的压力，煤炭企业盈利能力下降，但在前期项目落地的背景下，资本支出保持一定规模。

债务规模和财务杠杆小幅增长，偿债指标有所弱化，但整体债务期限结构有所改善。

预计2024年末，在经营承压投资不减背景下，煤炭企业对外融资需求将增加，煤炭企业整体偿债指标或同比趋弱。