华西证券-资产配置日报：股债在切换？-250107

1. 股市在CES大会的刺激下反弹，科技股表现突出，整体市场情绪有所回暖。

2. 债市收益率上行，市场对降息的博弈加剧，但仍面临“严监管”预期的压力。

3. 资金面保持宽松，短期内如有加仓需求，调整行情可能是合适时机，但需谨慎观察后续市场信号。

在1月7日的市场表现中，股市尾盘拉升，债市全期限收益率上行。

上证指数和沪深300指数分别上涨0.71%和0.72%，科技板块表现突出，科创50指数上涨2.86%。

债市方面，10年和30年国债收益率上升，市场对降息的博弈预期加剧，但“严监管”预期依然主导债市交易。

商品市场涨跌参半，贵金属表现不一，工业金属铜价上涨，而基建类商品价格普遍下跌。

汇率市场略微回暖，人民币汇率有所升值。

资金面保持宽松，央行的逆回购操作规模有所减少，但银行的净融出规模回升，资金利率维持在低位。

A股市场反弹，全天成交额较前日有所增加，83%的个股上涨，尤其是小微盘股票表现强劲。

科技和消费行业引领涨幅，红利行情回落。

CES大会的召开刺激了科技板块的风险偏好修复，但整体反弹仍然属于超跌后的修正，短期资金对反弹的态度较为谨慎。

融资余额继续减少，显示杠杆资金风险偏好下降，市场仍面临不确定性。

未来市场需关注宏观经济、流动性及财政政策的变化，可能影响市场走势。

整体而言，当前反弹行情可能偏震荡运行，需谨慎对待后续投资机会。