康冠科技：华西证券-康冠科技-001308-智能电视及交互显示业务稳健，创新类显示业务打造新增长极-250626

投资标的：康冠科技（001308） 推荐理由：公司专注智能显示业务，营收稳健增长，智能电视和交互显示业务表现优异。

创新类显示产品快速迭代，预计未来三年持续增长，行业地位稳固，具备较强竞争优势，建议“买入”评级。

- 康冠科技专注于智能显示领域，业务稳健增长，2024年智能电视出货量预计排名全球前三。

- 智能交互显示业务依赖核心客户和政策驱动，市场份额稳固，未来增长可期。

- 创新类显示产品快速迭代，收入大幅提升，预计未来将成为新的增长极。

- 投资评级由“增持”上调为“买入”，预计未来几年营收和净利润持续增长。

- 风险因素包括原材料价格波动、行业竞争加剧及美国关税风险。

康冠科技成立于1995年，专注于智能显示领域，主要产品包括智能交互平板、创新类显示产品、专业类显示产品及智能电视。

公司在智能显示行业中占据龙头地位，2025年第一季度实现营收31.42亿元，同比增长10.8%，归母净利润2.15亿元，同比增长15.8%。

智能电视业务稳健增长，预计2024年出货量将排名全球前三。

公司采用柔性供应链优势，能够快速响应客户的差异化定制需求，主要服务于国际知名品牌及本地龙头品牌，毛利率相对稳定。

智能交互显示产品主要销往欧洲、北美等市场，核心客户包括全球前十大品牌，如SMART和普罗米休斯。

公司与这些品牌建立了稳定的合作关系，推动了智能交互平板业务的增长。

在创新类显示产品方面，2022-2024年收入从4.20亿元增至15.19亿元，年均增长率为90.1%。

公司推出了一系列新产品，包括高端OLED屏幕的随心屏、AI交互眼镜及智能美妆镜等。

公司预计2025-2027年实现营收176亿元、196亿元和215亿元，归母净利润分别为10.5亿元、12.7亿元和14.6亿元，EPS分别为1.50元、1.81元和2.09元。

基于稳健的业务增长，投资评级由“增持”上调为“买入”。

风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧及美国关税风险等。