平高电气：华鑫证券-平高电气-600312-公司动态研究报告：深耕交直流开关设备，高压业务稳健增长-240628

投资标的：平高电气 推荐理由：公司深耕交直流开关设备，高压业务稳健增长，具备龙头地位和领先市场占有率，配网侧有望后续发力，盈利预测良好，具备投资价值。

1. 公司专注交直流开关设备，订单充裕，市场地位稳固，高压业务增长稳健。

2. 随着电改的推进，配网侧有望加速发展，公司有望受益。

3. 预计公司未来三年收入和EPS将持续增长，具有投资潜力，建议买入。

1. 公司核心产品为高压、超高压、特高压交直流开关设备 2. 公司在电网市场具有龙头地位，2023年新签合同同比增长达44.2% 3. 公司高压业务持续稳健增长，实现营业收入61.56亿元，同比增长23.67% 4. 公司在特高压专项招标、国网集招所投标段以及配网协议库存14个省份所投标段市场占有率均保持领先 5. 电改方兴未艾，配网侧有望后续发力 6. 预计公司2024-2026年收入分别为132.28、159.43、191.69亿元，EPS分别为0.8、1.04、1.27元 7. 当前股价对应PE分别为22.2、17.2、14.0倍 8. 风险提示：原材料价格上涨；特高压进展不及预期；行业竞争加剧；大盘系统性风险等。