农林牧渔行业：天风证券-农林牧渔行业2025年第36周周报：第三方机构公布8月能繁数据，如何解读？-250907

1. 生猪板块面临低估值和预期差，后续产能有望去化，建议关注养殖龙头企业如温氏股份和牧原股份。

2. 牛板块原奶价格有望触底回升，肉牛超级周期可能已启动，建议关注优然牧业等。

3. 宠物经济持续增长，国产品牌崛起，推荐乖宝宠物等公司。

4. 禽板块面临引种缺口，白鸡和蛋鸡价格有望回升，建议关注圣农发展与晓鸣股份。

5. 种植板块强调粮食安全与生物育种，推荐隆平高科等种子企业。

6. 饲料板块看好海大集团，动保板块关注科前生物等新大单品。

2025年第36周农林牧渔行业周报的核心要点如下： 1. 生猪板块：8月能繁母猪存栏环比持平或减少，猪价震荡，仔猪价格创年内新低。

出栏均重处于历史高位，消费支撑薄弱，预计后续产能可能持续去化。

当前生猪板块估值较低，建议关注优秀企业的盈利能力，如牧原股份、温氏股份等。

2. 牛板块：原奶价格触底回升的可能性增大，牛肉价格或迎拐点，建议关注具备母牛资源的企业，如优然牧业和中国圣牧。

3. 宠物板块：国产品牌快速崛起，宠物食品出口趋势向好，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

4. 禽板块：白鸡引种受限，价格稳定；黄鸡供给收缩，需求改善，建议关注立华股份、温氏股份。

蛋鸡苗价高位运行，推荐晓鸣股份。

5. 种植板块：粮食安全重要性提升，生物育种战略地位明确，推荐隆平高科、大北农等。

6. 后周期：饲料板块推荐海大集团，动保板块重视新大单品的竞争策略，推荐科前生物。

风险提示包括政策、疫病、农产品价格波动及极端天气等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪板块： - 牧原股份、温氏股份：养殖龙头，具备较强盈利能力，当前估值处于历史低位。

- 新希望、神农集团、德康农牧、华统股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、新五丰：弹性标的，关注其未来表现。

2. 牛板块： - 优然牧业、中国圣牧、光明肉业、现代牧业、澳亚集团：具备母牛资源或采用“奶肉联动”模式的企业，盈利能力突出。

3. 宠物板块： - 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份：国产品牌崛起，关注高增长公司。

- 瑞普生物、源飞宠物、天元宠物：建议关注宠物医疗及用品领域。

4. 禽板块： - 圣农发展：自主育种崛起机会，掌握引种替代资源的白羽鸡龙头。

- 益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份：关注引种数量和结构变化的企业。

- 立华股份、温氏股份：关注黄鸡消费需求边际改善的企业。

- 晓鸣股份：引种封关驱动苗价高位运行，具备核心优势。

5. 种植板块： - 隆平高科、大北农、荃银高科：重点推荐种子企业。

- 新洋丰：农资领域的推荐。

- 大禹节水：农业节水领域的建议关注。

6. 饲料板块： - 海大集团：市占率提升及业绩持续兑现的推荐。

7. 动保板块： - 科前生物：重点推荐，关注新大单品的破局。

- 瑞普生物、中牧股份、金河生物、回盛生物、普莱柯、生物股份：建议关注相关企业。

风险提示包括政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气及进口变动。