电子行业：民生证券-电子行业点评：谷歌端侧大模型迭代，泰凌微借势高增乘红利-250630

- 谷歌发布的端侧多模态大模型Gemma3n推动了AI端侧芯片的市场需求，泰凌微作为核心供应商，推出了多款适配新需求的低功耗AI芯片。

- 泰凌微预计2025年上半年营收和净利润大幅增长，主要受益于高毛利产品销售与市场扩张。

- 新产品快速放量及客户基础扩展为泰凌微的持续高速成长奠定了坚实基础，建议关注其投资机会。

谷歌于6月27日发布并开源了新端侧多模态大模型Gemma3n，支持文本、图像和音视频等多种模态，并在大模型评测中取得了1303分，成为10B以下模型中的首个超1300分的模型。

这一进展推动了对端侧AI芯片的需求，泰凌微作为谷歌物联网生态系统的核心供应商，推出了TL721X、TL751X等低功耗AI端侧芯片，适配多种设备。

泰凌微预计2025年上半年实现营收5.03亿元，同比增长37%，净利润0.99亿元，同比增长267%。

公司毛利率预计达到50.7%，净利率提升至19.7%。

新产品如端侧AI芯片和Matter芯片开始规模生产，音频业务和海外市场也实现快速增长。

投资建议认为，随着端侧AI趋势确定，泰凌微凭借低功耗和计算优势，有望快速成长。

风险提示包括大模型发展、下游需求和终端销量的不确定性。

投资标的：泰凌微（250630） 推荐理由： 1. 受益于谷歌发布的端侧多模态大模型Gemma3n的推动，市场对AI端侧芯片的需求显著提升。

2. 泰凌微作为谷歌物联网生态系统中的核心供应商，紧扣市场需求推出TL721X、TL751X等低功耗AI端侧芯片，具备多协议物联网无线连接能力，适配多种端侧设备。

3. 2025年上半年预计实现营收5.03亿元，同比增长37%，归母净利润预计达到0.99亿元，同比增长267%，显示出强劲的增长势头。

4. 公司毛利率和净利率均有显著提升，预计达到50.7%和19.7%，反映出产品结构优化和规模效应。

5. 新产品快速进入规模量产阶段，音频业务和海外市场持续扩张，为公司未来的高速成长奠定基础。

总体来看，泰凌微在端侧AI化浪潮中具备竞争优势，有望实现快速成长，值得关注。