天能股份：华福证券-天能股份-688819-Q1盈利能力略有下滑，新型电池业务稳步推进-240501

投资标的：天能股份 推荐理由：公司是国内铅蓄电池龙头企业，近年来在铅炭、新型电池等领域积极布局，持续加大研发投入，未来业绩增长潜力巨大，给予买入评级。

1. 天能股份主营铅蓄电池业务稳步发展，同时积极布局新型电池业务，包括铅炭、锂电储能、氢燃料电池和钠离子电池。

2. 公司盈利能力略有下滑，但现金流状况良好，费用率持续增长，新型电池业务稳步推进，但对公司贡献额外营收和业绩仍需时间。

3. 基于公司持续加大研发投入和新型电池业务发展预期，建议投资者维持“买入”评级，目标价32.60元，但需注意铅蓄电池被替代、产能释放不及预期、锂电原材料价格波动等风险。

1. 公司2023年营业收入和净利润同比增长情况 2. 公司2024年Q1营业收入和净利润同比下滑情况 3. 公司铅蓄电池主业稳健发展，行业领军地位持续巩固 4. 公司费用率和现金流状况情况 5. 公司大力布局锂电储能，新型电池业务稳步推进 6. 盈利预测和投资建议 7. 风险提示