社服零售行业：华西证券-社服零售行业周报：中央发布重要指示，加快建设旅游强国-240519

1）习近平总书记发布重要指示，强调加快建设旅游强国，推动旅游业高质量发展，服务经济发展和民生幸福。

2）4月社零同比增速有所回落，乡村市场销售增长持续快于城镇，服务消费保持较快增长，多数商品零售保持增长。

3）投资建议关注顺周期预期底部、个性化需求推动细分赛道崛起、基于供应链优势的国货出海有望持续高景气、性价比消费+库存压力+线下成本下行的四条投资主线。

中央发布重要指示，加快建设旅游强国，推动旅游业高质量发展。

4月社零同比增速有所回落，但乡村市场销售增长持续快于城镇。

餐饮收入同比增长较快，多数商品零售保持增长。

投资建议关注顺周期预期底部、个性化需求推动、国货出海和线下零售新业态。

风险提示宏观经济下行和行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1）锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼：顺周期预期底部，关注经营改善估值修复。

2）黄金珠宝、潮玩板块相关公司（如潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特）：个性化需求推动细分赛道崛起，成长与防御属性兼备，IP价值不断提升。

3）米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城：基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，业绩高增长确定性强。

4）家家悦、重庆百货、名创优品：性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革。