大丰实业：财通证券-大丰实业-603081-持续开拓文旅场景，推动商业运营落地-241207

投资标的：大丰实业（603081） 推荐理由：公司持续拓宽文旅场景，推动商业运营落地，具备强大的硬件研发能力，成功中标观光列车项目，深耕商业文旅运营，灵活把握市场趋势，预计2024-2026年营业收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 大丰实业持续拓展文旅场景，推动轨交产业的升级与国产化研发，已中标多个旅游设施项目。

- 公司积极整合资源，灵活运用自有IP与国际头部IP，打造多元化的沉浸式体验项目。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级，但需关注市场复苏及新业务风险。

大丰实业（603081）正在持续开拓文旅场景，推动商业运营落地。

公司起家于舞台机械装备及轨交内装座椅的研发制造，近年来依托原有硬件能力，积极拓宽文旅场景，增强文化软实力。

公司已对标国际观光列车的顶尖技术进行国产化研发，并具备同等技术能力。

2024年7月，子公司大丰轨交已获得大型游乐设施制造项目的《特种设备生产许可证》。

公司近期中标温州市洞头区仙叠岩旅游设施提升工程的观光列车采购项目，参与观光列车本体的打造，并搭建智能化列控系统、安全防护及高效控制中心，提升观光列车的智能交互和沉浸式体验。

在商业文旅运营方面，公司拥有丰富的院线资源及运营能力，成功打造了一系列网红文化地标和沉浸式体验项目。

公司的运营思路包括：1）复制自有IP《今夕共西溪》，已在多个地点成功实施；2）整合国际头部IP，打造悬疑沉浸式剧场；3）高效利用剧院资源，目前运营20余个场馆，探索多元化业务。

投资建议方面，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为15.42亿、20.77亿和22.90亿元，归母净利润为0.76亿、1.23亿和1.55亿元。

12月6日收盘价对应的市盈率为64.00、39.22和31.09倍，维持“增持”评级。

风险提示包括市场复苏状况不及预期、海外业务风险以及新业务开展不及预期。