同花顺：平安证券-同花顺-300033-市场回暖带动业绩靓丽增长，持续提升AI产品力-250225

投资标的：同花顺（300033） 推荐理由：公司2024年业绩靓丽，营收增长17.47%，净利润增长30%。

广告推广业务强劲，市场回暖助力业绩提升。

持续优化AI产品，具备技术驱动优势，未来成长潜力大，维持“推荐”评级。

- 同花顺2024年实现营业收入41.87亿元，同比增长17.47%，归母净利润18.23亿元，同比增长30.00%。

- 公司广告推广业务强劲增长，四季度营收大幅提升，整体毛利率保持在行业领先水平。

- 公司持续优化AI产品，预计未来业绩将持续增长，维持“推荐”评级，但需关注市场低迷及监管风险。

同花顺（300033）发布了2024年年度报告，显示公司营业收入达到41.87亿元，同比增长17.47%；归母净利润为18.23亿元，同比增长30.00%。

公司计划向全体股东每10股派发现金红利30.00元（含税），预计分红总额为16.13亿元，分红率约为88%。

报告指出，2024年四季度市场回暖显著推动了公司的业绩增长，尤其是广告推广业务表现强劲。

2024年四季度，公司单季营收为18.52亿元，同比增长55.39%。

广告推广服务收入为20.25亿元，同比增长49.0%，占总营收的48.4%；增值电信服务收入为16.16亿元，同比增长5.7%；软件销售和基金销售等其他业务收入有所下降。

在利润方面，2024年公司毛利率提升至89.41%，其中广告推广业务的毛利率为94.57%。

公司研发费用保持稳定，2024年研发投入为11.93亿元，费用率较2023年下降4.1pct至43.0%。

公司持续优化其AI产品，特别是问财HithinkGPT大模型，广泛应用于智能投顾、金融问答、投研写作等多个场景。

此外，公司还在金融数据终端和智能编码助手等领域进行了创新。

预计公司2025-2027年的归母净利润分别为22.67亿元、27.34亿元和32.29亿元，对应的每股收益（EPS）分别为4.22元、5.09元和6.01元，当前的市盈率（PE）分别为73.9倍、61.3倍和51.9倍。

风险提示方面，包括资本市场低迷风险、金融行业监管趋严风险以及行业竞争加剧风险。

整体而言，分析师维持对公司的“推荐”评级，认为公司在技术驱动和市场活跃度提升下，业绩成长性持续向好。