美格智能：天风证券-美格智能-002881-业绩亮眼高增长，端侧AI打开长期广阔成长空间！-250202

投资标的：美格智能（002881） 推荐理由：公司2024年业绩预告显示归母净利润预计同比增长73.62%-120.12%，扣非净利润预计增长194.30%-275.45%。

高算力AI模组在无人机、AR眼镜、机器人等多场景应用拓展，未来增长潜力巨大，维持“增持”评级。

美格智能预计2024年归母净利润同比增长73.62%-120.12%，扣非净利润增长194.30%-275.45%。

公司高算力AI模组在无人机、AR眼镜、机器人等多个应用场景实现业务拓展，展现出强大的端侧AI能力。

随着智能驾驶市场的下沉和行业复苏，预计美格智能将受益，维持“增持”评级。

美格智能（002881）发布了2024年度业绩预告，预计归母净利润为1.12亿元至1.42亿元，同比增长73.62%至120.12%；扣非净利润预计为1.09亿元至1.39亿元，同比增长194.30%至275.45%。

公司在2024年预计实现利润中值为1.27亿元，同比增长96.87%，第四季度单季度预计实现利润中值0.36亿元，同比扭亏为盈。

美格智能专注于高算力AI模组产品，涵盖入门级、中端和旗舰级产品，AI算力范围从0.2T至48T，提供高品质连接和低功耗、高性能的边缘算力体验。

SNM970产品的AI算力高达48Tops，并成功运行了文生图大模型StableDiffusion。

公司在多个应用场景中实现了业务拓展，包括无人机、AR眼镜、机器人和AI智能体等。

美格智能与高通合作，推出了多款高算力AI模组，支持无人机、AR眼镜和机器人等产品的研发。

比亚迪在智能驾驶领域的持续推动有望提升5G智能模组的渗透率，美格智能将受益于此。

盈利预测方面，更新后的归母净利润为2024年1.3亿元，2025年2.5亿元，2026年3.5亿元，估值分别为83倍、42倍和30倍，维持“增持”评级。

风险提示包括AI应用落地不及预期、智能驾驶渗透不及预期、竞争激烈导致盈利能力下降，以及业绩预告为初步核算结果。