昱能科技：华福证券-昱能科技-688348-Q2微逆出货实现环增，储能业务贡献业绩增量-240905

投资标的：昱能科技（688348） 推荐理由：公司Q2微逆出货环比增长，储能业务贡献业绩增量，全年出货有望增长20%。

业绩回暖，预计未来盈利持续增长，维持“买入”评级。

风险包括需求不及预期及行业竞争激烈。

- 昱能科技2024年上半年实现营业收入8.99亿元，同比增长37%，但归母净利下降35%至0.88亿元。

- 2024年第二季度微逆及能量通信器出货量环比增长，营收达3.19亿元，储能业务表现亮眼，贡献显著业绩增量。

- 公司预计全年微逆出货增长约20%，维持“买入”评级，但需关注市场需求、贸易摩擦及行业竞争风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（24H1）营业收入为8.99亿元，同比增长37%。

- 归母净利为0.88亿元，同比下降35%。

- 扣非归母净利为0.89亿元，同比下降22%。

- 2024年第二季度（24Q2）营业收入为4.7亿元，同比增长112%，环比增长10%。

- 归母净利为0.48亿元，同比增长189%，环比增长20%。

- 扣非归母净利为0.53亿元，同比大幅增长1232%，环比增长47%。

2. **微逆与能量通信器业务**： - 24H1微逆&能量通信器营收为6.2亿元，同比增长8.2%。

- 24Q2微逆&能量通信器营收为3.19亿元，环比增长6.82%。

- 24H1出货量为56.7万台，同比下降3.2%；24Q2出货量29.1万台，环比增长5.4%。

- 微逆出货约26万台，环比增长7%。

3. **智控关断器与储能业务**： - 24H1智控关断器营收为0.77亿元，同比下降3.3%。

- 24Q2关断器营收为0.46亿元，环比增长52.1%。

- 24H1储能业务收入为1.93亿元（包含工商储系统和户储产品），24Q2工商储系统营收0.92亿元，环比增长6.0%。

4. **库存与出货预期**： - 截至24H1末，库存余额为15.16亿元，其中成品库存7.59亿元。

- 预计24Q3微逆出货环比继续增长，全年出货有望增长20%。

5. **盈利预测与投资建议**： - 下调2024-2026年归母净利预测为2.6/3.6/4.5亿元。

- 当前股价对应PE为27.2/19.9/15.7倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 需求不及预期。

- 海外贸易摩擦升级。

- 行业竞争激烈，业绩不达预期。

这些信息将有助于投资者评估公司的业绩、市场前景及潜在风险。